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p62走势图:建筑业周报:滞胀+基本面改善,施工关注度有望提高

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一周的短文:自2019年以来,市场出现了“牛市”。由于市场整体风险偏好的改善,以基础设施为主的建筑业,由于绩效弹性和估值弹性相对不足,相对配置偏好有所下降。自2019年以来,29个行业的建筑指数上涨了26/29,显示出明显的停滞。

近期,国家统计局2019年2月发布的PMI为49.2%,较1月下降0.3个百分点,表明当前经济下行压力仍然较大。1-2月的数据真空期已经过去,进入3月。将陆续发布一系列2018年企业宏观数据和年度报告?;久嬖ぜ平允谐〔欢ㄓ跋?。

今年以来,上海证券交易所A股指数上涨了20.05%。我们认为,基础设施部门属于滞胀部门和根本改善部门。对于滞胀,没有必要说?;久嫔?,由于弥补基本建设不足的政策效果和融资环境的不断改善,基本建设的基本面有望得到改善。因此,建筑业目前满足这两个条件。我们相信,目前建筑业的关注度有望提高?;窘ㄉ璧墓衅笠岛蜕杓聘涸鹑巳允歉玫难≡?。

上周,我们提出了“国际项目是否会很有前途”的问题。我们认为,低估值和低制度地位是前提,但更重要的是,基本面略有改善。中长期全球产业转移加速,提供了重大机遇。在“一带一路”战略的推动下,企业多层次、多元化的服务体系逐步完善,企业的市场竞争力和风险控制能力有望显著增强,叠加在中国建筑企业的技术、成本和劳动力上。中长期的增长是值得期待的。

市场回顾总结:本周(2019.2.25-2019.3.1)建筑工程指数上涨6.96%,好于同期上海综合指数上涨6.77%;年初以来,建筑指数累计上涨13.96%,低于上海综合指数上涨20.05%。同期,在29个行业中排名26/29。在行业方面,上周专业工程板块表现相对较好,一周增长10.48%,其次是园林板块,一周增长8.38%;三个板块分别为住宅、钢铁和装饰板块,分别增长3.68%、5.35%和5.53%;其他板块则是T期增长?;∩枋┬幸嫡?.19%,国际工程行业占7.76%,石油工程行业占7.74%。工程咨询期增长7.43%,化工咨询期增长5.95%。

投资策略:我们认为建筑业相对停滞不前,政策驱动的基本面有望改善。目前,“数据真空”基本结束,建筑业关注度有望提高。我们建议将重点放在底层的国际工程部门,这有望改善其基本面。我们建议作为经营转折点的中钢国际将重点放在其业绩的快速增长上,并从这两种材料的整合中获益,同时也推荐中钢国际作为行业领导者?;∩枋┗久嬗型纳?,重点关注短板政策和隧道股、苏联交通支公司、中国铁路、中国铁路建设、中国交通、中国建筑等方面的良好表现。此外,集中度不断提高,带动效应逐步凸显金螳和高分红率,稳定业绩增长的家居装饰领跑者东易日盛。

风险提示:投资增速加快下行,政策低于预期风险。

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